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【资讯】两座大山压制A股世故投资为上计

发布时间:2020-10-17 00:42:51 阅读: 来源:氧化铁绿厂家

两座大山压制A股 世故投资为上计

连续三周,上证指数步步退却,以至于跌至今年以来市场的最低点2437点。面对股指重心下移,市场的紧张气氛浓烈,最明显的反映是股指在小幅空间内波动,成交持续萎缩,就上周交易的统计数据来看,两市成交已不足千亿元。地量见地价,市场后市究竟是探底回升还是久盘必跌?从现有的信息解读来看,市场似乎更认同后者。  市场头上的两座大山  市场面临流动性不足和信心不足两大难题。尽管A股市场长期将形成以“成长性”为投资主线的趋势,但短期内市场的行情仍依赖于流动性。但从流动性供应来看,今年以来,经过3次上调利率和6次上调存款准备金率,“钱紧”已是公认的事实。而就市场扩容来讲,今年的新股发行可用“马不停蹄”来形容。据统计,今年以来发行上市218只新股,累计融资金额超过2000亿元,IPO一直维持在每月20家左右的水平;增发配股维持在每月15家左右的水平,增发金额超过3000亿元,而近几个月大股东减持也维持在60-100亿元的水平。更令市场担忧的是,中国水利将在下周募集发行,其融资额将达到173亿元,这对于羸弱的A股无疑是雪上加霜。而其后还有拟募集172亿的陕煤股份,让市场不寒而栗。  市场信心不足则表现在两点上:一是对于新股发行节奏难以减缓的担忧;二是对于上市公司经营业绩下滑的担忧。海外市场的疲软,导致中国企业必须更多依赖国内市场,但是国内市场的挖掘必然会导致竞争加剧,从而降低企业毛利水平,量价是否能相抵是个很大的未知数,或者说更大的可能是出现业绩下滑。因此,上市公司在经营业绩下滑的情况下,现金流紧张是一个必然的趋势。当前有关民间借贷的利率水平与借贷风险的问题,都折射出企业在为准备过冬找寻融资渠道。因此,作为重要融资渠道的证券市场,扩容速度难以减缓。出于这种判断,投资不得不谨慎参与市场博弈,这也就造成市场成交的持续萎缩,再次让基金发行进入冰川时期。  流动性不足与信心不足造成了市场的疲弱。因此,解决流动性与提振投资者信心就是目前的良药,但问题不会这么简单。  市场一度期望随着中国CPI拐点的出现,紧缩货币政策有望放松。但这可能仅仅是证券投资者的一厢情愿。一是因为通胀下行的成果尚需巩固,当前一旦放松货币政策可能会导致物价的反弹。二是房价仍在高位徘徊,放松的经济政策可能导致房价再次报复性上涨,2008年调控后房价的上涨让市场形成了惯性思维,管理层不会不考虑这点,因此不会轻易放松政策。因此,无论从CPI的走势还是实体经济投资方面来看,目前央行不会贸然放松货币政策。  投资者信心方面,就当前的全球经济形势而言,投资者难以摆脱谨慎情绪。尽管市场普遍预期美国最终将实施QE3,并在短期内提振美国市场,但问题在于,实体经济的放缓不会因为货币的滥发而改变。西方国家的经济危机来自于公共政策的不断扩大,导致债务不断累积,只要这些问题还困扰着他们,西方国家就不得不在低迷中挣扎。因此中国企业必须要经历重新挖掘国内市场的艰难时期,从这个意义上讲,中国未来经济进入中短期的调整是一个自然过程。  节前进行“世故”投资  “老于世故”总被认为是一个贬义词,但放在投资上却大有裨益。无论是用K线技术来分析,还是经过基本面估值来选取投资标的,其实质都是利用“世故”来提高投资成功的概率。  简单来说,老于世故的投资方法是:以当前的特殊时期为背景,按照以往的经验,追寻可以利用的投资信息,选择事件性机会来投资。当前处于国庆长假前的两周,出行、消费和向国庆献礼将会是重要的事件性机会,按照以往经验,上述事件性机会对资金具有较强的吸引力,从而形成一定的行情,尤其在市场低迷的背景下,相关板块可能成为引发市场反弹的先行者。因此投资者不妨关注旅游、酿酒食品、服饰、家电以及军工板块。  从中长期来看,中国将进入经济转型的关键时期,主导这个时期的事件将是“十二五”规划的实施,因此围绕消费升级、产业转型和技术创新的主题性板块价值将会逐渐凸显,因此生物技术、清洁能源、装备制造和中药老字号等主题将值得关注。

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